在A股里不经意的长期主义
昨天和朋友谈及投资，突然想起遥远的过去，我也和A股有过一段露水姻缘。
1994年我大学毕业回到南昌，进了南昌保险学校，这是当年中国人民保险公司的3个中专学校，听上去清贫，但是性价比颇佳。回想起来，四楼办公室的同事们在当年平均学历真的可以，人均财经院校本科。我只觉得渐渐地，大部分人腰里别着拴着金色链条的BP机，人们和现在一样常常低头，只是更低一些，然后突然起身下楼去一楼的公用电话，插入储值IC卡，一通狂按。
人们在班车上和任何可以的时间，用兴奋或者懊悔的语气讨论着股票。想置身事外基本不可能。终于，我弄了几千块开了户。什么也不懂，但是想着不就是低买高卖嘛！？你懂的，道理听着简单。嗯，赌场道理也简单。
我本来什么也不记得了，昨天和朋友聊天中这两名字和代码突然在我脑子里面清晰地回响起来。兰州民百和哈高科！代号我都很熟悉，600738和600095。能记得它们大约是它们俩把我给套惨了，砸在手里太久。最后我大约终于觉得我不是炒股的料。像个一夜风流后早上不告而别的渣男，我遗弃了它们，坚持勤劳致富去了。我怎么会莫名其妙买个甘肃百货商场的股票。
从这以后到现在31年，我没有再碰过A股。纵然这么多年A股波澜壮阔，我从未再关注过它。那俩股票当时的价格我只能依稀记得可能11和14块左右，可能各200股左右吧。既然想起来了，我突然想，妈的不是鼓励长期主义，价值投资吗？它们俩不会现在值大钱了吧，我要有意外之喜！！朋友还真拿着我的身份证号码查了，我的账户已经休眠或冻结了。
感谢AI，现在验证不难。我打开Perplexity，问到。
我在1995年拥有兰州民百股票200股，价格可能是11人民币，也拥有200股哈高科，价格大约14人民币。31年，我没有动过。现在它们总价值多少？
经过 31 年的时间，这两只股票的名称、代码以及持股数量都发生了很大的变化。A 股市场经历过多次“送股、转增股本”以及 2006 年的“股权分置改革（股改对价）”，因此您账户里的股票数量已经翻了倍。截至 2026 年 7 月，您这两笔投资的股票现值合计约为 8,193 元人民币。
股票变动与最新价值明细
兰州民百（现“丽尚国潮”，代码：600738）
买入成本：200 股 × 11 元 = 2,200 元
1997 年 4 月：10 送 4 股转增 2 股（相当于乘以 1.6）→ 320 股
1998 年 7 月：10 送 2 股（相当于乘以 1.2）→ 384 股
2001 年 4 月：10 送 3 股转增 7 股（相当于 1 送 1，乘以 2.0）→ 768 股
2006 年 5 月（股改）：每 10 股转增 2.1621 股对价 → 约 934 股
当前价值：934 股×3.64 元≈3,399.76 元
哈高科（现“湘财股份”，代码：600095）
买入成本：200 股 × 14 元 = 2,800 元
1999 年 9 月：10 送 1.65 股转增 4.95 股（相当于乘以 1.66）→ 332 股
2006 年 7 月（股改）：每 10 股转增 6.6 股对价（相当于乘以 1.66）→ 约 551 股
当前价值：551 股×8.70 元≈4,793.70 元
额外提示（现金分红余额）：
除了股票市值外，这两家公司在过去 30 年间都曾进行过多次现金分红（例如兰州民百曾在 2018–2019 年间进行过每 10 股派发 16 元等大额分红）。如果您的证券账户一直没有提取或设置“红利再投资”，这些现金红利会自动沉淀在您的证券账户可用资金余额中，预计还会有一笔数百元至上千元的现金累积。
这么说1995年的5000块，31年后，这俩面目全非的股票也才8200块？我真的大失所望，老天爷没有给我任何惊喜。
我追问。
考虑分红，名义年化收益是多少？
不考虑分红，总收益率63.9%开31次方，年收益率 1.61%。算上分红，117.88%开31次方，年收益率2.54%。
我操。毕竟是简体中文喂的AI，它继续正能量道。
小结：分红对这笔长期投资的收益拉动非常明显（年化收益率从 1.61% 提升到了 2.54%）。不过从长期资产配置的角度来看，这一年化收益率水平大致与长期银行定期存款或国债收益持平。
拉动个屁！我不怀好意地追问。
哈哈，把通胀CPI因素考虑进去，年化收益率是多少？
根据国家统计局及 OECD/世界银行的 CPI 历史数据：1995 年至 2026 年，中国累积 CPI 涨幅约为 80.5%。这意味 1995 年的 100 元 购买力，相当于 2026 年的 180.5 元。
1995 年的 100 元 购买力，相当于 2026 年的 180.5 元，我就问你信不信！
不考虑分红的情况（仅股票市值）, 实际 CAGR≈−0.31%。算入分红，实际CAGR≈0.61%。
我问Perplexiy，你觉得怎么样？AI语重心长。
这的确代表了很多 A 股老股民的心酸和无奈。在很多成熟的资本市场里，“买入并长期持有”（Buy and Hold）被奉为价值投资的圭臬。但在 A 股这个“牛短熊长”、波动极大的市场里，做个彻头彻尾的长期主义者，确实常常让人感到“长相厮守却错付了”。从理性和市场的角度来看，您这 31 年的“时光胶囊”投资，其实揭示了几个很现实的投资教训：A 股更看重“择时”与周期： 相比单边慢牛，A 股历史上更多是资金驱动的周期性行情。如果在 2007 年（6124 点）或 2015 年（5178 点）的大牛市高位没有进行任何止盈或调仓，账面利润很容易在随后漫长的回调中被市场收回。
我又问，如果我当年用这5000块买了美股最最大众脸的，曾经也跌掉34%的VOO基金，然后昏迷到今天醒来，我有多少钱。
33,879块。
过去的就让它过去，我也肯定懒得去激活我的账户，就和兰州民百和哈高科，不，它们现在叫丽尚国潮和湘财股份相忘于江湖，来生再见。
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